露营热潮消失，牧高笛2025年亏大了 - 装备天下 - 8264户外手机版

牧高笛公司日前发布2025年年度业绩预告，预计全年归母净亏损为2200万元到3300万元，扣非净亏损为3200万元到4300万元。

这是一次重要的转折，因为2024年牧高笛公司实现净利润8376.16万元。

整个2025年，牧高笛都在“渡劫”，公司营收和利润表现一路下滑，2025年前三季度牧高笛公司录得营收同比下滑24.21%，利润总额同比大跌60.51%至4657.67万元；第三季度内牧高笛公司首次出现利润亏损。

依托户外露营的兴起，以帐篷、睡袋等露营装备为主要产品的牧高笛公司在2020年至2022年间经历了三年的爆发期，平均每年以超过40%的增速增长，到2022年末期营收已经冲到14.4亿元。2022年聚焦国内市场的牧高笛自有品牌业务的收入还首次超过海外代工业务的收入。

但增长瓶颈很快到来。2023年牧高笛公司的营收仅微增1.4%，势能严重不足。此后两年该公司营收一路双位数下滑。

帐篷、睡袋等装备的特点是单价高、复购频次低，一旦获新变难则极大影响销售表现。而且随着新冠疫情结束，人们休闲娱乐方式变得多元化。当市场从增量转向存量，牧高笛还同时面临北面、凯乐石等品牌挤压，以及骆驼、挪客、迪卡侬等大众品牌争夺份额。

仅2024年，牧高笛帐篷装备类营收同比下滑了12.56%，2025年从牧高笛的库存表现来看显然是进一步恶化。在户外露营最好的年份，牧高笛2021年前三季度存货周转天数为164天，而2025年第三季度存货周转天数已经达到257天，也就是说现在一块帐篷要等八个月才能卖出去。