本周一，探路者复牌，虽然公告显示并未实现以增资方式“一家主营业务为户外装备的海外某集团”的部分股权，不过有证券机构分析：探路者大户外生态圈系统战略正在加速推进，公司当前市值仅103亿，我们预计15 年净利润约3.3亿左右，同比增12%，维持推荐评级。

对于“大户外生态圈系统”，探路者战略布局从户外用品延伸到体育和旅行板块，近期定增21亿及内部架构调整标志着这一战略加速落地。其中，户外多品牌主业贡献稳定利润，为公司户外生态圈的打造提供有力支撑；旅游板块作为整个生态圈的用户流量入口；体育板块作为公司利润增长点，形成完整用户生态圈。现在，探路者不断利用上市公司的资本和平台优势，持续不断在户外旅行和体育产业人才、资源方面跑马圈地，深度布局。

同时探路者前期发布2015上半年业绩预告显示，其保持着较好的盈利势头。探路者2015年H1收入6.75亿，同比增8.5%，利润总额1.67亿，同比增20.5%，净利润1.25亿，同比增50%，因公司高新技术证书失效，按照谨慎原则计提25%的税率，若按15%的税率计算，上半年净利润1.43亿，同比增16.5%；测算Q2 收入约2.91 亿，同比下滑4.3%，利润总额0.56亿，同比增20.1%，净利润0.49亿，同比增8%（按税率15%测算）。 由于探路者属于体育主题中难得具有业绩基础的标的，证券机构认为2015 年其在大户外生态系统的各个领域均会有所突破、发展，预计15 年净利润约3.3 亿左右。